ITC न्यूट्रल रेटिंग गोल्डमैन : फरवरी 2026 में ग्लोबल ब्रोकरेज गोल्डमैन सैक्स ने भारतीय होटल सेक्टर पर नजर डाली और दो प्रमुख कंपनियों – ITC (ITC Hotels) और इंडियन होटल्स कंपनी लिमिटेड (IHCL) – पर कवरेज शुरू की। NDTV Profit की रिपोर्ट के अनुसार, गोल्डमैन ने IHCL को ‘बाय’ रेटिंग दी है जबकि ITC को ‘न्यूट्रल’। सेक्टर में मजबूत ग्रोथ की उम्मीद है, लेकिन IHCL को ‘विजेता’ माना गया है। आइए जानते हैं पूरी डिटेल्स, टारगेट प्राइस, रेटिंग के कारण, वैल्यूएशन और तुलना।
इंडियन होटल्स कंपनी (IHCL) पर गोल्डमैन सैक्स की राय
गोल्डमैन सैक्स ने IHCL पर बाय रेटिंग दी है। टारगेट प्राइस ₹800 रखा गया है, जो करंट लेवल से 19% अपसाइड दिखाता है। मुख्य कारण:
- ROIC में बड़ा सुधार: FY25 में 14% से FY30 तक 23% तक पहुंचने की उम्मीद। यह एसेट-लाइट ग्रोथ (मैनेजमेंट कॉन्ट्रैक्ट्स, रेवेन्यू-शेयर लीज) से आएगा।
- रेवेन्यू कंसंट्रेशन: टॉप 8 भारतीय शहरों में फोकस, जहां रूम सप्लाई ग्रोथ FY25-30 में 5% CAGR से कम रहेगी। इससे प्राइसिंग पावर मजबूत, ऑक्यूपेंसी ऑल-टाइम हाई पर।
- एक्सपैंशन प्लान: मिडस्केल सेगमेंट में Ginger Hotels के जरिए आक्रामक विस्तार। रूम एडिशन एक्सपेक्टेशन से ज्यादा हो सकते हैं।
- इनऑर्गेनिक ग्रोथ: मजबूत बैलेंस शीट, डिस्ट्रीब्यूशन और ब्रांड पोर्टफोलियो से M&A के मौके।
- रेवPAR ग्रोथ: हाई सिंगल-डिजिट CAGR की उम्मीद, सप्लाई कंस्ट्रेंट्स (हाई लैंड कॉस्ट, स्पेस लिमिट, डेवलपमेंट खर्च) और डोमेस्टिक टूरिज्म से।
ITC (ITC Hotels) पर गोल्डमैन सैक्स की राय
#ITC पर न्यूट्रल रेटिंग दी गई है। टारगेट प्राइस ₹200 है, जो करंट लेवल से 11% अपसाइड दिखाता है। कारण:
- होटल एसेट्स कम成熟: IHCL की तुलना में ITC के होटल पोर्टफोलियो कम成熟, रिटर्न रेशियो कम। स्केल-अप के साथ IHCL लेवल पर कन्वर्जेंस की उम्मीद।
- रूम इन्वेंटरी ग्रोथ कम: गाइडेंस कंजर्वेटिव, समय के साथ अपवर्ड रिवीजन संभव।
- वैल्यूएशन: EV/EBITDA ~21x पर, IHCL से 15% डिस्काउंट। ग्रोथ विजिबिलिटी और एसेट मैच्योरिटी में अंतर के कारण।
- कम रिस्क: ग्रोथ धीमी लेकिन स्थिर, सेक्टर आउटलुक पॉजिटिव।
दोनों की तुलना: IHCL क्यों है ‘विजेता’?
दोनों कंपनियां टॉप 8 शहरों से रेवेन्यू का बड़ा हिस्सा कमाती हैं। सेक्टर में स्ट्रक्चरल शिफ्ट एसेट-लाइट मॉडल की ओर है, जो फास्टर रूम एडिशन और बेहतर रिटर्न देगा। रेवPAR में हाई सिंगल-डिजिट CAGR संभव। लेकिन गोल्डमैन IHCL को प्रेफर करता है क्योंकि:
- मजबूत ग्रोथ विजिबिलिटी और ROIC इम्प्रूवमेंट।
- आक्रामक एक्सपैंशन (खासकर मिडस्केल में)।
- बेहतर एसेट मैच्योरिटी और प्राइसिंग पावर।
- ITC में ग्रोथ धीमी, एसेट मैच्योरिटी कम।
- सेक्टर ओवरऑल ऑप्टिमिस्टिक: टाइट रूम सप्लाई, मजबूत डोमेस्टिक ट्रैवल डिमांड
- एसेट-लाइट ट्रेंड से सस्टेनेबल रेवPAR ग्रोथ और बेहतर रिटर्न रेशियो मीडियम-टर्म में।
मार्केट कंटेक्स्ट और अन्य ब्रोकरेज व्यूज
- होटल सेक्टर में हाल में कई ब्रोकरेज ने कवरेज शुरू की। Nomura ने दोनों पर ‘बाय’ दी
- (IHCL टारगेट ₹830, ITC Hotels ₹230)। HSBC ने भी पॉजिटिव व्यू रखा।
- लेकिन गोल्डमैन की रिपोर्ट में IHCL को क्लियर एज मिला। स्टॉक मार्केट में होटल शेयर्स पर फोकस बढ़ा है
- क्योंकि टूरिज्म रिकवरी और डोमेस्टिक ट्रैवल बूम।
गोल्डमैन सैक्स की रिपोर्ट से साफ है कि भारतीय होटल सेक्टर में ग्रोथ के मजबूत मौके हैं, लेकिन IHCL बेहतर पोजिशन में है। अगर आप होटल सेक्टर में निवेश सोच रहे हैं, तो IHCL पर ज्यादा फोकस करें – 19% अपसाइड के साथ ‘बाय’ रेटिंग। ITC न्यूट्रल है, कम रिस्क लेकिन कम रिटर्न। निवेश से पहले लेटेस्ट मार्केट अपडेट, फाइनेंशियल रिपोर्ट्स और एक्सपर्ट एडवाइस जरूर लें। सेक्टर का भविष्य ब्राइट दिख रहा है!
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